海通国际近日发布新能源板块行业周报:光伏产业链涨价频现,基本面改善有望带动市场回暖。
本周周观点:步入2025年,光伏产业链的价格上涨频现,根据硅业分会,本周硅片和电池片均有一定的涨幅,涨价的原因在于供不应求。我们认为,在国家整治“内卷式”竞争的背景下,光伏行业积极实施供给侧自律行动,龙头企业积极行动起到了带头作用,从目前的价格上涨的趋势来看,自律行动已初现效果。近期光伏板块股价有所调整,氛围较为平淡,我们认为光伏行业基本面处于底部拐点向上的阶段,供需和库存水平开始呈现向好态势,光伏板块股价在经过短期调整后已具备较高的投资性价比。
本周关注组合:电池硅料(通威股份,钧达股份,协鑫科技),新技术(隆基绿能、爱旭股份、帝尔激光、迈为股份),逆变器(阳光电源、德业股份)。
硅片价格开启涨势。根据中国有色金属工业协会硅业分会公众号1月2日最新报价,硅片价格开启涨势,本轮硅片涨价的根本原因是供不应求,G10L系列小尺寸硅片供应相对更加紧缺。当前价格某家一体化企业准备规模复产,部分外采订单转向自产,其他企业也有提产的意愿。一方面,一体化企业自产使用前期囤的低价原料,相较于直接向专业化企业采购硅片的价格更低。另一方面,硅片端供应紧张已成既定事实,下游电池企业采购节奏明显加快,硅片企业议价周期缩短。
最新一周涨跌幅排名靠后,光伏板块估值居中。我们选取52家光伏企业作为样本,根据Wind数据,光伏板块最近一周(2024年12月30日-2025年1月3日)涨跌幅-6.84%,跑输沪深300指数2.51个百分点,相比SW行业分类各板块涨幅排名靠后;2025年年初以来光伏板块累计涨跌幅为-4.63%,跑输沪深300指数0.85个百分点,相比SW行业分类各板块排名居中;光伏板块2025年1月3日TTM-整体法估值为17.39倍,与SW行业分类各板块相比,估值排名居中;光伏板块TTM整体法估值自21年底到23年底持续下降,24年初开始逐步上升,光伏板块相对沪深300的估值溢价1.47倍,与估值变化趋势基本一致。
风险提示。行业政策波动风险;竞争加剧风险;新技术替代风险;产品价格波动风险。
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